Investidores que fazem a análise fundamentalista utilizam diversos indicadores para tomar suas decisões na hora de investir, entre eles o ROIC e o ROE. Por isso, nesse texto vamos mostrar as diferenças entre um e outro e qual é, se existir, o melhor dos indicadores.
Vale lembrar, ainda, que nenhum indicador deve ser visto separadamente, de modo que você consiga tomar uma decisão mais racional
ROIC
O ROIC é uma sigla em inglês (Return On Invested Capital) que mede a efetividade dos valores que a empresa investe. Ou seja, quanto maior a efetividade daquilo que a empresa se propõe a fazer, melhor para o investidor. Com isso, é importante buscar empresas com bons ROIC.
Apesar disso, é importante saber de onde vem esse dinheiro. No ROIC, o indicador olha o total investido, ou seja, ele vê o rendimento do valor investido pelos credores e pelos acionistas. Com isso, o ROIC tem uma metodologia mais abrangente e efetiva, de modo que o investidor consiga ver como a empresa se comporta como um todo.
O ROIC é o resultado da divisão da NOPAT pelo Capital Total Investido. O NOPAT é uma sigla para o Lucro Operacional Líquido Após os Impostos em inglês. Com isso, tem-se ROIC positivo apenas em empresas lucrativas. Por isso, ROIC positivos, por si só, já são bons indicadores.
ROE
Já o ROE é o Return On Equity, ou seja, o retorno que a empresa consegue ter com o seu patrimônio líquido, apenas. Dessa forma, todo o patrimônio da empresa conta para o cálculo, o que exclui os valores dados pelos credores.
Apesar disso, o indicador mostra que o patrimônio da empresa serve, direta ou indiretamente, para dar lucro à companhia. Dessa forma, os imóveis que são utilizados para operações, e não para aluguéis, tendem a diminuir o ROE da companhia, o que não ocorre no ROIC. Com isso, o indicador é excelente para ver a eficiência patrimonial da empresa.
Assim, o investidor consegue ver o quão lucrativa é a empresa com as estruturas que ela já tem. Ou seja, uma empresa que tem muitos imóveis que não geram lucros diretos podem, e devem, ter ROE menores. Com isso, de acordo com o indicador, é preferível uma empresa com poucos imóveis, mas que gera lucros, a uma empresa grande que tem lucros consistentes. Isso porque o denominador da equação é o patrimônio líquido e, quanto maior ele for, mantendo o mesmo lucro, menor será o ROE.
Assim como no ROIC, quanto maior o ROE, melhor para o investidor. Com isso, continua sendo importante fugir de empresas com ROE baixos ou negativos, de modo a investir apenas nas companhias que estão, de fato, dando retornos. Apesar disso, em ambos os indicadores, é importante usar o bom senso: um ROIC ou ROE de, digamos, 1.000% pode mostrar coisas erradas ou fatos relevantes.
Dessa forma, não é possível escolher um ou outro indicador. Utilizar ambos de forma unificada pode ser uma saída. Apesar disso, é importante frisar que o ROIC abrange mais as questões monetárias, enquanto o ROE mostra a efetividade do patrimônio líquido da companhia.
